策略周报：近期市场走势与公司业绩分析－程伟庆、郤峰、陈华良、曲晓兴
　　分析近4个月以来的市场特征表明，前期个股走势的分化已经极为明显，市场出现不同于5-30之前的特点，指数仍旧在不断上涨，但赚钱效应集中在少数个股上，牛市中应该具备的欣欣向荣局面似乎已经出现很大改变。尽管如此，另一方面也可看出，很多股票已经深幅调整较长时间，一些基本面良好、未来业绩成长相对出色的二三线蓝筹公司已经初步显现出投资价值，他们的企稳反弹有望为市场带来新的活力。
　　截止上周末，已公布三季报业绩公司996家，市值占总市值之比为接近50%，我们对此做初步分析。统计来看，已公布公司同期可比净利润增长率为98.4%，主营业务利润同期可比增长率为33.4%。从各因素增长情况看，三季度经营状况普遍稳定，主营业务收入同比增长31.4%，营业费用、管理费用和财务费用同期分别上涨20.6%、17.4%和18.7%，相比上年同期增长继续保持小幅减小趋势。投资者比较关心的投资收益在三季报统计来看增长333.3%，该数据是目前已公布公司的数据，我们判断最终全部上市公司投资收益增长应该小于该数据。剔除金融业后的上市公司投资收益占到净利润的25.98%，去年同期可比公司为10.06%，增长较为显著。
　　在对剔除金融业公司后的已公布上市公司业绩进行分层，我们发现与去年同期可比公司相比，主营业务收入和成本增长都较为稳定，三项费用占主营业务收入之比均有小幅下降，投资收益占比从0.5%上升到1.65%，带动净利润有小幅上升。尽管这是已公布公司的业绩分析，但从趋势上看，我们初步判断全部上市公司业绩公布后应该符合市场预期。
　　结合美元和人民币走势、金属与石油价格变动以及外围市场环境综合分析，我们判断近期市场有望企稳反弹，保持高位震荡格局，本周投资组合推荐个股为：
　　工商银行（07/08年EPS 0.22/0.31元，07/08年PE 35/25倍，当前价7.62元，目标价9.56元，买入评级）
　　建设银行（07/08年EPS 0.28/0.41元，07/08年PE 36/24倍，当前价9.95元，目标价12.30元，买入评级）
　　万科（07/08年EPS 0.62/1.11元，07/08年PE 32/35倍，当前价35.45元，目标价44元，买入评级）
　　保利地产(行情 论坛)（07/08年EPS 0.89/2.40元，07/08年PE 97/36倍，当前价86.18元，目标价108元，买入评级）
　　宝钢股份(行情 论坛)（07/08年EPS 1.00/1.20元，07/08年PE 15/18倍，当前价17.86元，目标价25元，买入评级）
　　双鹤药业(行情 论坛)（07/08年EPS 0.63/0.84元，07/08年PE34/25倍，当前价21.30元，目标价35元，买入评级）
　　中金黄金(行情 论坛)（07/08年EPS0.95/1.78元，07/08年PE 120/64倍，当前价114.39元，目标价150元，买入评级）
　　宇通客车(行情 论坛)（07/08年EPS 0.85/1.33元，07/08年PE 39/25倍，当前价33.50元，目标价50元，买入评级）
　　泸州老窖(行情 论坛)（07/08年EPS 0.98/1.60元，07/08年PE72/44倍，当前价70.40元，目标价100元，买入评级）
　　八一钢铁(行情 论坛)（07/08年EPS0.54/0.97元，07/08年PE 29/16倍，当前价15.68元，目标价25元，买入评级）
　　H股组合推荐工商银行、中国石化(行情 论坛)、中国神华、紫金矿业、中国海外发展。 (中信证券(行情 论坛))