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台湾专家称A股与当年台股市泡沫破裂前相近
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来源：南方都市报
作者：webcenter 发布时间：2007-11-12
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大陆股市的高歌猛进吸引了众多证券界人士的关注，上周末，台湾地区经济、证券业专家莅临广州，就目前大陆、香港、台湾两岸三地投融资领域的相关问题发表自己的见解。
台湾宝华综合经济研究院院长梁国源接受本报专访时表示，当前大陆股市与当年台湾地区泡沫破裂前的股市有不少相近之处，这是值得大陆投资者警惕的，对于大陆市场而言，目前最重要的事情就是要开放投资渠道，让资金有宣泄的地方，有效控制股市泡沫。
就当年台湾股市产生严重泡沫的原因，梁国源指出，泡沫的源头首先是大量的外汇顺差。当年的台湾地区与美国、日本形成一个三角的贸易关系，日本把产品的核心部件运到台湾组装，组装完毕后再把产品卖到美国，由此台湾地区和美国产生了大量的贸易顺差。同时，台湾地区早期的外汇市场并不自由，这点跟现在的大陆非常相似。
他分析，当时台湾地区的经济有很大一部分是因为出口的带动，假如对美元汇率上升，则出口产品的竞争力必然下降，这是当局所不愿看到的。于是，外汇出超的金额就必须通过冲销去解决。所谓"冲销"就是银行把多余的外汇买进，然后发出票据，但这样做势必造成货币供给量的大幅增加，导致流动性过剩，泡沫情况日益严重。
出现上述问题后，台湾地区开始经历一个资本市场自由化的历程。在这个历程当中有一个环节大陆可以借鉴，就是开放投资管道。当时，台湾地区的做法是人民可以自由持有外汇，自由买卖国外基金。同时，股市IPO的数量要增加，股市过剩资金得以宣泄。对于大陆而言，人民币适度升值对降低通货膨胀是有帮助的，同时也可以推动经济转型，扩大内需。
梁国源指出，大陆连续几年超过百分之十的GDP增长率是令人钦佩的，但从结构上来看，消费占GDP的比例还比较低，而投资占GDP的比例过高，这会产生过度投资的问题。大陆经济要想有一个永续的发展，消费一定要拉动起来。他表示，当时台湾地区的房价也曾飙升到一个不可思议的价位，所以大陆目前最重要的事情就是要逐步开放更多的投资渠道，让资金有宣泄的地方。
台湾股市万点之路
台湾股市从1986年的1000点9个月内跃上2000点，随后2个月，接连破3000点和4000点。
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