今日，财政部公布将通过银行间债市发行15年期固定利率附息债，计划发行面值300亿元，全部进行竞争性招标。该期非凡国债将于11月16日开始招标，11月19日开始发行并计息，甲类成员有权在竞争性招标之后追加当期国债。

　　据悉，此次非凡国债将通过全国银行间债券市场面向2006年—2008年记账式国债承销团招标发行，其中试点商业银行柜台销售部分不再另行分配额度，招标过程中将采取混合式招标方式对票面利率进行招标，全场加权平均中标利率为票面利率，竞争性招标时间为2007年11月16日上午9：30-10：30，竞标结束后20分钟内，甲类成员追加投标时间。该部分非凡国债将2007年11月26日起在全国银行间债券市场上市交易，交易方式为现券买卖和回购，其中试点商业银行柜台为现券买卖。

　　该期非凡国债国债利息每半年支付一次，每年5月19日和11月19日（节假日顺延，下同）支付利息，2022年11月19日偿还本金并支付最后一次利息。（财政部网站）



货币政策执行报告：非凡国债进入货币政策工具箱

财政部为实现购买外汇储备注资中投公司而发行的非凡国债，正逐渐成为央行货币政策操作的主力军。据昨日公布的三季度货币政策执行报告透露，从9月4日开始，央行启动了以非凡国债为质押的正回购业务，截至11月1日，通过国债正回购操作回收流动性达到2300亿元。央行在报告中提出，下一阶段要逐步发挥非凡国债的对冲作用，加大对冲力度。

　　通过国债进行公开市场操作以实现吞吐货币，本是中心银行进行流动性治理的主要方式，在较长一段时间内，我国央行也是这样操作。然而，随着贸易顺差持续扩大，外汇占款随之增加，央行手中持有的国债数量已经不足以应对，中国央行在不得以的情况下才“发明”了央行票据进行对冲。

　　非凡国债的发行增加了央行公开市场操作的空间，今年8月29日，中心银行从境内商业银行买入了财政部发行的第一期6000亿元非凡国债，随后在9月5日即开始以非凡国债为质押的正回购业务。央行搭配使用央行票据、非凡国债等工具，无疑增加了公开市场操作的灵活性。

　　为了有效降低对冲成本，央行从去年开始频繁使用存款预备金率工具。存款预备金率上调在深度冻结流动性的同时，也适度降低了货币乘数。据央行披露的数据，货币乘数三季度呈现下降态势，9月末为4.46，比上年同期低0.55个百分点。

　　虽然不断上调存款预备金率，但商业银行体系内的流动性依然比较充裕，这可以从超额预备金率看得出来。9月末金融机构超额存款预备金率为2.8%，比上年同期高0.28个百分点，比6月末低0.2个百分点。其中国有商业银行超储率为1.97%，股份制商业银行为4.1%，农信社为5.14%。（证券时报）