锦江股份（600754）：业绩增长扎实

　　国泰君安分析师认为，锦江股份业绩增长较扎实，扣除长江证券股权价值后，2008年市盈率仅为27倍，远低于目前旅游公司估值水平，给予“增持”的投资评级。

　　公司前三季度实现营业收入6.25亿元，同比增长9.8％；实现营业利润2.31亿元，同比增长15.9％；实现净利润1.92亿元，同比增长9.9％。07年前三季度实现EPS0.32元。

　　在酒店管理业务方面，9月底公司管理的星级酒店总数为93家，前三季度酒店管理业务实现收入6541万元，同比减少3.4％，主要是受到和平饭店停业装修所致。由于人员成本下降，前三季度酒店管理业务实现利润3055万元，同比增长2.6％。预计公司酒店管理业务将稳步推进。

　　公司新开武汉锦江大酒店（五星级），由于开办费摊销因素亏损较多，前三季度公司对其投资收益为-2013万元。这也是导致公司前三季度业绩增速慢于上半年增速的主要原因。但是，酒店开业初期亏损是很正常的，目前武汉锦江大酒店入住率逐月上升，第三季度平均房价为612元，明年亏损有望大幅度减少。

　　公司餐饮业务继续保持良好增长。上海肯德基第三季度新增餐厅7家至207家，第三季度实现收入5.2亿元，同比增加16.4％。“吉野家”第三季度新增1家门店至12家，实现营业收入1112万元，同比增长62.6％。公司旗下餐饮品牌“大家乐”、“吉野家”、“锦庐”等都处于扩张初期，利润体现不明显，但随着新开门店的增多，品牌和规模效应会逐渐体现。

　　沈阳机床(行情 论坛)（000410）：静待行业龙头崛起

　　东方证券上调对沈阳机床(行情 论坛)的投资评级至“增持”。

　　2007年1－8月，机床行业销售产值增长35.96%，数控机床产量增长32.28%，预计整个“十一五”期间年均增长有望保持在25%以上的高水平。由于搬迁和组织结构调整影响，公司2007年的增长将会低于行业平均水平。但公司有望从今年四季度开始逐步摆脱调整而重振行业龙头雄风。数控工业园产能释放和组织结构调整所带来的内生性增长，以及集团改制所带来的激励机制是公司高增长的主要驱动因素。预计“十一五”期间公司EPS复合增长率为39.59%。

　　数控工业园今年四季度将开始步入产能释放期，同时，通过向数控化、大型化和高端化发力的产品结构调整，公司毛利率水平在经历了今年的低谷之后，有望逐年走高。此外，事业部加垂直管理模式的组织结构调整，在大大提升公司管理水平的基础上，更加凸显了公司巨大的内生性增长潜力。

　　中国铅笔（600612）：行业高度景气

　　国都证券分析师表示，在行业高度景气的大背景下，中国铅笔的业绩快速成长。依靠主营业务的优异成长性，公司是价值投资的绝对品种，给予“短期-强烈推荐，长期-A”的投资评级。

　　公司主营金银珠宝首饰和笔类文具两大板块产业。公司是中国制笔行业的领军企业，国内市场占有率近40%，垄断高端市场80%以上份额。公司专业生产销售的“中华牌”、“长城牌”两大铅笔品牌是我国轻工业最具代表性的品牌之一。公司通过控股子公司上海老凤祥有限公司生产经营金银首饰、珠宝、钻石等相关产品。老凤祥是全国金银首饰业的龙头品牌，在长江三角洲地区享有最高的市场占有率。公司90%以上收入、80%以上的利润来自于老凤祥的黄金、珠宝首饰业务。

　　公司业绩高速成长。老凤祥品牌及经销商网络强大。此前预计2007年“老凤祥”产品销售收入全年将达到40.6亿元，而公司上半年就已经实现32亿元。公司的铅笔业务以出口为重，目前的出口比例占到40%，预计2007年全年出口比重将达到50%。从2002年以来，公司铅笔的销售总量几乎每年增加1亿支，2007年预期将达到15亿支的销量。

　　生益科技(行情 论坛)（600183）：估值优势显著

　　兴业证券分析师指出，2007年是CCL行业的调整年，生益科技(行情 论坛)在行业波动中稳定发展，前三季度营业收入保持快速增长。预计2008年将是公司业绩大幅增长的一年，而公司估值水平恰处于历史低点，调高评级至“强烈推荐”。

　　公司前三季度业务收入增长较快。收入同比增长23.52%，第三季单季增长较快，同比增长29.2%，下游需求仍然旺盛，预计全年收入增长在25%左右。公司松山湖二期产能已正常达产，设计产能600万平米的苏州二厂近期开始投产，预计2008年收入增速约为30%。

　　三季度毛利率处于低位主要是公司的策略原因。公司三季度毛利率为17.70%，同比下滑4个百分点，与中期基本持平，毛利率没有提高，主要原因在于公司未对产品提价。从06年开始整个CCL行业出现很多负面影响因素，以至于成本大幅提高，公司不急于调价有利于其更为稳定的占有和巩固市场份额，采取这样的策略是更为务实和有远见的。

　　在经历了一个调整年后，预计08年公司业绩将有大幅度增长。从前三季度各项费用率看，销管费用的营收占比为4.9%，同比小幅下降0.2个百分点，公司在各地新增产能扩产的同时仍旧保持了费用率没有大幅增长，反映了公司优良的费用控制水平；07年是CCL行业的调整年，公司快速适应环境变化并采取了有效的措施，保持了市场份额和国际大厂的地位。对公司08年业绩大幅增长应保持信心。