南京水运(行情 论坛) （600087）：增发成就国内第三大油运企业

　　为了化解长江输油管道建成对公司长江运输业务的冲击，做大做强公司海洋油运主业，南京水运(行情 论坛)的控股股东南京油运公司将把其拥有的海上石油运输资产全部注入上市公司，而上市公司的176艘长江运输船舶资产全部置换进油运公司。资产置换之后，上市公司专业从事海上石油运输及化学品、液化气以及沥青运输，南京水运(行情 论坛)将迎来发展的新篇章。中投证券研究员唐智强认为，应给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　公司原有9艘油轮，合计运力为38.8万载重吨。和油运公司置换油轮资产后，公司将拥有包括1艘VLCC、2艘7万吨油轮、16艘MR和4艘2万吨以下油轮23艘运营船舶。再加上期租的1条VLCC和1条MR共34.6万载重吨，公司拥有和控制的运力将达到139.9万载重吨，比公司目前38.8万载重吨的规模，增长幅度为260.57％。同时，虽然公司目前没有特种运输运力，但资产置入后，公司将拥有9.27万吨的特种运输运力。

　　研究员预计，公司油品运输规模从38.8万载重吨到资产注入后的139.9万载重吨再到2010年的501.9万载重吨,南京水运(行情 论坛)的运力规模呈现跳跃式的增长。到2010年，南京水运(行情 论坛)油运规模将居于全国第3位。

　　黄山旅游(行情 论坛) （600054）：景区龙头魅力显现

　　国泰君安研究员陈锡伟、谭晓雨认为，黄山旅游(行情 论坛)业绩增长良好，符合市场预期。而且，公司交通环境的不断改善（合铜黄高速已于9月底通车）、优质的旅游资源品质、管理层激励的到位将保证公司业绩继续保持良好的发展势头。给予公司“增持”的投资评级。

　　公司07年前3季度实现主营收入7.27亿元，同比增长14.5％；实现营业利润2.33亿元，同比增长28.3％；实现净利润1.48亿元，同比增长37.6％。07年前3季度实现EPS0.32元。研究员分析，公司业绩增长全部来自于主业。首先，游客数的快速增长，07年前3季度游客数为158万人次，同比增长10.4％。其次，公司费用控制有力。07年前3季度营业总成本为4.96亿元，同比增长 8.9％，低于收入增速5.6个百分点。

　　公司同时公告在屯溪市区拍卖得到187亩土地，拟分别建设五星级酒店（55亩）和住宅商业楼（132亩），并成立黄山花溪旅游房地产公司与黄山旅游(行情 论坛)玉屏房地产公司分别进行运作。随着黄山周围交通条件的大幅改善。公司将投资3236万元将天海景区的天海四合院改造成一座四星级酒店，客房120间，项目运营后，估计实现营业收入2391万元，净利478万元。研究员认为，由于山上酒店一直处于供不应求的状况，因此新建酒店业绩可保持稳定增长。

　　南方航空(行情 论坛) （600029）：业务量增长 单位成本下降

　　2007年3季度，公司实现主营业务收入165亿元，同比增长18.8%；实现净利润18.8亿元，同比增长45.6%；2007年1—9月，公司实现主营业务收入417.1亿元，同比增长18.3%，实现净利润21.8亿元，同比增长435.6%。民族证券研究员王晓艳认为，给予公司“增持”的投资评级。

　　在国民经济快速发展的良好环境下，市场对民航运输的需求旺盛，航空公司的业务量保持快速增长，航班客座率继续保持较高水平，票价水平也高于去年同期。2007年1—9月份，南方航空(行情 论坛)完成客运量523亿客公里，同比增长16.8%，其中国内客运量438亿客公里，同比增长17.4%，国际客运量73亿客公里，同比增长19.7%；完成货运量8.47亿吨公里，同比增长10.4%。2007年1—9月份，公司营业成本为343.0亿元，同比增长14.8%，增长速度小于主营业务收入增长速度。公司单位营业成本有所下降，毛利率呈现逐年上升的趋势。

　　公司将继续收益于人民币升值。公司拥有一定数量的外币短期借款、长期借款和应付融资租赁款，目前，人民币处于持续升值阶段，2007年到目前为止，人民币升值幅度已经达到4.2%，研究员预计全年升值幅度将达到5%左右。人民币升值将给南方航空(行情 论坛)带来较大数额的汇兑损益，大幅推动公司业绩的提升。

　　特变电工(行情 论坛) （600089）：战略投资值得期待

　　特变电工(行情 论坛)公布三季报，公司07年1—9月营业总收入62.05亿元，同比增长48%；实现净利润3.01亿元，同比增长96%。中原证券研究员潘杭钧认为，公司业绩增长的主要原因是输变电市场需求旺盛，产品订单大幅增加；公司大力开拓高附加值的高端产品，使本期整体毛利率同比上升了2.11个百分点，保持稳步上升态势；公司出售所持天利高新(行情 论坛)（600339）全部股份549.46万股，取得投资收益5142.90万元，增厚每股收益约0.10元。研究员认为，给予公司“短期增持、长期买入”的投资评级。

　　公司还公告，出资6600万（占比55%）与百利电气（600468）共同组建天津市特变电工(行情 论坛)有限公司。新设公司将主要从事35kV大容量非晶合金节能型、牵引整流及组合式变电站为主的干式变压器的制造和销售，预计建设期1.5年，2010年实现满产。公告预计，新设公司2009年可实现销售收入5亿元，实现利润总额5000万元。

　　公司目前还中标1000kV特高压交流试验示范工程和±800kV特高压直流示范工程的变压器产品，标志着在特高压输变电领域的研发水平和技术能力已居世界前列。未来特高压工程快速发展和设备国产化率的要求将给予高端变压器龙头企业更多机会。